3/14/2016
`
`Valeant Q2 2015
`
`10­Q 1 valeantq22015.htm 10­Q
`
`UNITED STATES
`SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION
`Washington, D.C. 20549
`FORM 10­Q
` QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE
`ACT OF 1934
`
`For the Quarterly Period Ended June 30, 2015
`OR
` TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE
`ACT OF 1934
`
`For the transition period from              to             
`
`Commission File Number: 001­14956
`VALEANT PHARMACEUTICALS INTERNATIONAL, INC.
`(Exact name of registrant as specified in its charter)
`
`British Columbia, Canada 
`(State or other jurisdiction of 
`incorporation or organization)
`2150 St. Elzéar Blvd. West, Laval, Quebec 
`(Address of principal executive offices)
`
`98­0448205 
`(I.R.S. Employer Identification No.)
`
`H7L 4A8 
`(Zip Code)
`
`(514) 744­6792
`(Registrant’s telephone number, including area code)
`
`Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of
`the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was
`required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days. Yes  No 
`
`Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically and posted on its corporate Web site, if
`any, every Interactive Data File required to be submitted and posted pursuant to Rule 405 of Regulation S­T during the
`preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit and post such files). Yes  No 
`
`Indicate by check mark whether the Registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non­accelerated filer,
`or a smaller reporting company. See the definitions of “large accelerated filer”, “accelerated filer” and “smaller reporting
`company” in Rule 12b­2 of the Exchange Act.
`
`Large accelerated filer 
`
`Accelerated filer 
`
`Non­accelerated filer  
`(Do not check if a smaller 
`reporting company)
`
`Smaller reporting company 
`
`Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b­2 of the Exchange Act).
`Yes  No 
`
`Indicate  the  number  of  shares  outstanding  of  each  of  the  issuer’s  classes  of  common  stock,  as  of  the  latest
`practicable date.
`
`https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/885590/000088559015000064/valeantq22015.htm
`
`1/118
`
`

`
`3/14/2016
`
`Valeant Q2 2015
`Common shares, no par value — 342,788,885 shares outstanding as of July 22, 2015.
`
`https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/885590/000088559015000064/valeantq22015.htm
`
`2/118
`
`Page 2
`
`

`
`3/14/2016
`
`Valeant Q2 2015
`
`VALEANT PHARMACEUTICALS INTERNATIONAL, INC.
`FORM 10­Q
`FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED JUNE 30, 2015
`
`INDEX
`
`Part I.
`Item 1.
` 
`
` 
`
` 
`
`Financial Information
`Financial Statements (unaudited)
`Consolidated Balance Sheets as of June 30, 2015 and December 31, 2014
`Consolidated Statements of (Loss) Income for the three months and six months ended June 30, 2015
`and 2014
`Consolidated Statements of Comprehensive (Loss) Income for the three months and six months ended
`June 30, 2015 and 2014
`Consolidated Statements of Cash Flows for the three months and six months ended June 30, 2015 and
`2014
` 
`Notes to the Consolidated Financial Statements
` 
`Item 2. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations
`Item 3. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk
`Item 4. Controls and Procedures
`Part II. Other Information
`Item 1. Legal Proceedings
`Item 1A. Risk Factors
`Item 2. Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds
`Item 3. Defaults Upon Senior Securities
`Item 4. Mine Safety Disclosures
`Item 5. Other Information
`Item 6. Exhibits
`Signatures
`
` 
` 
`
` 
`
`1
`
`2
`
`3
`
`4
`5
`36
`52
`52
`
`53
`53
`53
`53
`53
`53
`53
`56
`
`i
`
`https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/885590/000088559015000064/valeantq22015.htm
`
`3/118
`
`Page 3
`
`

`
`3/14/2016
`
`Valeant Q2 2015
`
`VALEANT PHARMACEUTICALS INTERNATIONAL, INC.
`FORM 10­Q
`FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED JUNE 30, 2015
`
`Introductory Note
`
`Except where the context otherwise requires, all references in this Quarterly Report on Form 10­Q (this “Form 10­Q”)
`to the “Company”, “we”, “us”, “our” or similar words or phrases are to Valeant Pharmaceuticals International, Inc. and its
`subsidiaries.
`
`In this Form 10­Q, references to “$” are to United States (“U.S.”) dollars, references to “€” are to Euros, and references
`to RUR are to Russian rubles.
`
`Forward­Looking Statements
`
`Caution regarding forward­looking information and statements and “Safe­Harbor” statements under the U.S. Private
`Securities Litigation Reform Act of 1995:
`
`To the extent any statements made in this Form 10­Q contain information that is not historical, these statements are
`forward­looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended, and Section 21E
`of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, and may be forward­looking information within the meaning defined
`under applicable Canadian securities legislation (collectively, “forward­looking statements”).
`
`These forward­looking statements relate to, among other things: the expected benefits of our acquisitions and other
`transactions (including the acquisition of Salix Pharmaceuticals, Ltd. (“Salix”)), such as cost savings, operating synergies
`and growth potential of the Company; our business strategy, business plans and prospects, product pipeline, prospective
`products  or  product  approvals,  future  performance  or  results  of  current  and  anticipated  products;  exposure  to  foreign
`currency  exchange  rate  changes  and  interest  rate  changes;  the  outcome  of  contingencies,  such  as  certain  litigation,
`investigations  and  regulatory  proceedings;  general  market  conditions;  and  our  expectations  regarding  our  financial
`performance, including revenues, expenses, gross margins, liquidity and income taxes.
`
`Forward­looking statements can generally be identified by the use of words such as “believe”, “anticipate”, “expect”,
`“intend”,  “estimate”,  “plan”,  “continue”,  “will”,  “may”,  “could”,  “would”,  “should”,  “target”,  “potential”,
`“opportunity”,  “tentative”,  “positioning”,  “designed”,  “create”,  “predict”,  “project”,  “forecast”,  “seek”,  “ongoing”,
`“increase”, or “upside” and variations or other similar expressions. In addition, any statements that refer to expectations,
`projections or other characterizations of future events or circumstances are forward­looking statements. These forward­
`looking  statements  may  not  be  appropriate  for  other  purposes.  Although  we  have  indicated  above  certain  of  these
`statements set out herein, all of the statements in this Form 10­Q that contain forward­looking statements are qualified by
`these  cautionary  statements.  These  statements  are  based  upon  the  current  expectations  and  beliefs  of  management.
`Although we believe that the expectations reflected in such forward­looking statements are reasonable, such statements
`involve risks and uncertainties, and undue reliance should not be placed on such statements. Certain material factors or
`assumptions  are  applied  in  making  forward­looking  statements,  including,  but  not  limited  to,  factors  and  assumptions
`regarding the items outlined above. Actual results may differ materially from those expressed or implied in such statements.
`Important factors that could cause actual results to differ materially from these expectations include, among other things,
`the following:
`
`•
`
`•
`
`the challenges and difficulties associated with managing the rapid growth of our Company and a large complex
`business;
`
`our ability to retain, motivate and recruit executives and other key employees;
`
`the introduction of products that compete against our products that do not have patent or data exclusivity rights;
`•
`https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/885590/000088559015000064/valeantq22015.htm
`4/118
`
`Page 4
`
`

`
`3/14/2016
`
`Valeant Q2 2015
`
`•
`
`•
`
`•
`
`our  ability  to  compete  against  companies  that  are  larger  and  have  greater  financial,  technical  and  human
`resources  than  we  do,  as  well  as  other  competitive  factors,  such  as  technological  advances  achieved,  patents
`obtained and new products introduced by our competitors;
`
`our ability to identify, finance, acquire, close and integrate acquisition targets successfully and on a timely basis;
`
`factors  relating  to  the  acquisition  and  integration  of  the  companies,  businesses  and  products  acquired  by  the
`Company,  such  as  the  time  and  resources  required  to  integrate  such  companies,  businesses  and  products,  the
`difficulties  associated  with  such  integrations  (including  potential  disruptions  in  sales  activities  and  potential
`challenges  with  information  technology  systems  integrations),  the  difficulties  and  challenges  associated  with
`entering into new business areas and new geographic markets, the difficulties, challenges and costs associated
`with managing and integrating new facilities,
`
`ii
`
`https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/885590/000088559015000064/valeantq22015.htm
`
`5/118
`
`Page 5
`
`

`
`3/14/2016
`
`Valeant Q2 2015
`
`equipment and other assets, and the achievement of the anticipated benefits from such integrations, as well as risks
`associated with the acquired companies, businesses and products;
`
`factors relating to our ability to achieve all of the estimated synergies from our acquisitions as a result of cost­
`rationalization and integration initiatives. These factors may include greater than expected operating costs, the
`difficulty in eliminating certain duplicative costs, facilities and functions, and the outcome of many operational
`and strategic decisions, some of which have not yet been made;
`
`factors  relating  to  our  recent  acquisition  of  Salix,  including  the  impact  of  substantial  additional  debt  on  our
`financial condition and results of operations; our ability to effectively and efficiently integrate the operations of
`the  Company  and  Salix;  our  ability  to  achieve  the  estimated  synergies  from  this  transaction;  the  challenges
`associated with entering into Salix's gastrointestinal (GI) business, which is a new business for our Company; our
`ability to further reduce wholesaler inventory levels of certain of Salix's products and the timing of such reduction;
`and, once integrated, the effects of such business combination on our future financial condition, operating results,
`strategy and plans;
`
`our ability to secure and maintain third party research, development, manufacturing, marketing or distribution
`arrangements;
`
`our  eligibility  for  benefits  under  tax  treaties  and  the  continued  availability  of  low  effective  tax  rates  for  the
`business profits of certain of our subsidiaries;
`
`our  substantial  debt  and  debt  service  obligations  and  their  impact  on  our  financial  condition  and  results  of
`operations;
`
`our future cash flow, our ability to service and repay our existing debt, our ability to raise additional funds, if
`needed, and any restrictions that are or may be imposed as a result of our current and future indebtedness, in light
`of our current and projected levels of operations, acquisition activity and general economic conditions;
`
`any downgrade by rating agencies in our corporate credit ratings, which may impact, among other things, our
`ability to raise additional debt capital and implement elements of our growth strategy;
`
`interest rate risks associated with our floating rate debt borrowings;
`
`the risks associated with the international scope of our operations, including our presence in emerging markets
`and the challenges we face when entering new geographic markets (including the challenges created by new and
`different regulatory regimes in such countries);
`
`adverse global economic conditions and credit markets and foreign currency exchange uncertainty and volatility
`in the countries in which we do business (such as the recent instability in Russia, Ukraine and the Middle East);
`
`economic factors over which the Company has no control, including changes in inflation, interest rates, foreign
`currency rates, and the potential effect of such factors on revenues, expenses and resulting margins;
`
`the introduction of generic competitors of our branded products;
`
`our ability to obtain and maintain sufficient intellectual property rights over our products and defend against
`challenges to such intellectual property;
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`the expense, timing and outcome of legal proceedings, arbitrations, investigations, tax and other regulatory audits,
`and regulatory proceedings and settlements thereof (including the matters assumed as part of our acquisition of
`Salix);
`https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/885590/000088559015000064/valeantq22015.htm
`6/118
`
`Page 6
`
`

`
`3/14/2016
`
`Salix);
`
`Valeant Q2 2015
`
`•
`
`•
`
`•
`
`the  risk  that  our  products  could  cause,  or  be  alleged  to  cause,  personal  injury  and  adverse  effects,  leading  to
`potential lawsuits, product liability claims and damages and/or withdrawals of products from the market;
`
`the availability of and our ability to obtain and maintain adequate insurance coverage and/or our ability to cover
`or insure against the total amount of the claims and liabilities we face, whether through third party insurance or
`self­insurance;
`
`the  difficulty  in  predicting  the  expense,  timing  and  outcome  within  our  legal  and  regulatory  environment,
`including with respect to approvals by the U.S. Food and Drug Administration (the "FDA"), Health Canada and
`similar  agencies  in  other  countries,  legal  and  regulatory  proceedings  and  settlements  thereof,  the  protection
`afforded  by  our  patents  and  other  intellectual  and  proprietary  property,  successful  generic  challenges  to  our
`products and infringement or alleged infringement of the intellectual property of others;
`
`•
`
`the results of continuing safety and efficacy studies by industry and government agencies;
`
`iii
`
`https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/885590/000088559015000064/valeantq22015.htm
`
`7/118
`
`Page 7
`
`

`
`3/14/2016
`
`Valeant Q2 2015
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`•
`
`ongoing oversight and review of our products and facilities by regulatory and governmental agencies, including
`periodic audits by the FDA, and the results thereof;
`
`the availability and extent to which our products are reimbursed by government authorities and other third party
`payors, as well as the impact of obtaining or maintaining such reimbursement on the price of our products;
`
`the inclusion of our products on formularies or our ability to achieve favorable formulary status, as well as the
`impact on the price of our products in connection therewith;
`
`the impact of price control restrictions on our products, including the risk of mandated price reductions;
`
`the success of preclinical and clinical trials for our drug development pipeline or delays in clinical trials that
`adversely  impact  the  timely  commercialization  of  our  pipeline  products,  as  well  as  factors  impacting  the
`commercial success of our currently marketed products, which could lead to material impairment charges;
`
`the  results  of  management  reviews  of  our  research  and  development  portfolio,  conducted  periodically  and  in
`connection with certain acquisitions, the decisions from which could result in terminations of specific projects
`which, in turn, could lead to material impairment charges;
`
`negative publicity or reputational harm to our products and business;
`
`the uncertainties associated with the acquisition and launch of new products, including, but not limited to, the
`acceptance and demand for new pharmaceutical products, and the impact of competitive products and pricing;
`
`our  ability  to  obtain  components,  raw  materials  or  finished  products  supplied  by  third  parties  and  other
`manufacturing and related supply difficulties, interruptions and delays;
`
`the disruption of delivery of our products and the routine flow of manufactured goods;
`
`the seasonality of sales of certain of our products;
`
`declines  in  the  pricing  and  sales  volume  of  certain  of  our  products  that  are  distributed  or  marketed  by  third
`parties, over which we have no or limited control;
`
`compliance with, or the failure to comply with, health care “fraud and abuse” laws and other extensive regulation
`of  our  marketing,  promotional  and  pricing  practices,  worldwide  anti­bribery  laws  (including  the  U.S.  Foreign
`Corrupt Practices Act), worldwide environmental laws and regulation and privacy and security regulations;
`
`the impacts of the Patient Protection and Affordable Care Act (as amended) and other legislative and regulatory
`healthcare reforms in the countries in which we operate;
`
`potential  ramifications,  including  possible  financial  penalties,  relating  to  Salix's  restatement  of  its  historical
`financial results and our ability to address historic weaknesses in Salix's internal control over financial reporting;
`
`interruptions, breakdowns or breaches in our information technology systems; and
`
`other risks detailed from time to time in our filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (the “SEC”)
`and the Canadian Securities Administrators (the “CSA”), as well as our ability to anticipate and manage the risks
`associated with the foregoing.
`
`https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/885590/000088559015000064/valeantq22015.htm
`
`8/118
`
`Page 8
`
`

`
`3/14/2016
`
`Valeant Q2 2015
`
`Additional information about these factors and about the material factors or assumptions underlying such forward­
`looking statements may be found under Item 1A. “Risk Factors” of the Company’s Annual Report on Form 10­K for the year
`ended December 31, 2014, under Item 1A. "Risk Factors" of Part II of the Company’s Quarterly Report on Form 10­Q for
`the quarter ended March 31, 2015, and in the Company's other filings with the SEC and CSA. When relying on our forward­
`looking  statements  to  make  decisions  with  respect  to  the  Company,  investors  and  others  should  carefully  consider  the
`foregoing factors and other uncertainties and potential events. These forward­looking statements speak only as of the date
`made.  We  undertake  no  obligation  to  update  or  revise  any  of  these  forward­looking  statements  to  reflect  events  or
`circumstances after the date of this Form 10­Q or to reflect actual outcomes, except as required by law. We caution that, as
`it is not possible to predict or identify all relevant factors that may impact forward­looking statements, the foregoing list of
`important factors that may affect future results is not exhaustive and should not be considered a complete statement of all
`potential risks and uncertainties.
`
`iv
`
`https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/885590/000088559015000064/valeantq22015.htm
`
`9/118
`
`Page 9
`
`

`
`3/14/2016
`
`Valeant Q2 2015
`
`Item 1. Financial Statements
`
`PART I. FINANCIAL INFORMATION
`
`VALEANT PHARMACEUTICALS INTERNATIONAL, INC.
`CONSOLIDATED BALANCE SHEETS
`(All dollar amounts expressed in millions of U.S. dollars)
`(Unaudited)
`
` 
`Assets
`Current assets:
`Cash and cash equivalents
`Trade receivables, net
`Inventories, net
`Prepaid expenses and other current assets
`Deferred tax assets, net
`Total current assets
`Property, plant and equipment, net
`Intangible assets, net
`Goodwill
`Deferred tax assets, net
`Other long­term assets, net
`Total assets
`
` 
`Liabilities
`Current liabilities:
`Accounts payable
`Accrued and other current liabilities
`Acquisition­related contingent consideration
`Current portion of long­term debt
`Deferred tax liabilities, net
`Total current liabilities
`Acquisition­related contingent consideration
`Long­term debt
`Pension and other benefit liabilities
`Liabilities for uncertain tax positions
`Deferred tax liabilities, net
`
`Other long­term liabilities
`Total liabilities
`Commitments and contingencies (Note 15)
`Equity
`Common shares, no par value, unlimited shares authorized, 342,769,031 and
`  334,402,964 issued and outstanding at June 30, 2015 and December 31, 2014, respectively
`Additional paid­in capital
`
`https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/885590/000088559015000064/valeantq22015.htm
`
` 
` 
`$
`
`$
` 
` 
` 
`$
`
` 
` 
`
`As of
`June 30,
`2015
`
`As of
`December 31,
` 2014
`
` 
`   
`   
`958.0   $
`2,371.0  
`1,229.5  
`1,075.3  
`711.4  
`6,345.2  
`1,359.9  
`23,149.7  
`17,233.1  
`88.3  
`167.0  
`48,343.2   $
`   
`   
`   
`415.8   $
`3,054.7  
`191.4  
`590.9  
`38.2  
`4,291.0  
`514.4  
`30,290.2  
`226.4  
`101.2  
`6,152.8  
`208.8  
`41,784.8  
` 
`   
`   
`9,880.8  
`234.0  
`
`322.6
`2,075.8
`950.6
`650.8
`193.3
`4,193.1
`1,310.5
`11,255.9
`9,346.4
`54.0
`167.4
`26,327.3
`
`398.0
`2,179.4
`141.8
`0.9
`10.7
`2,730.8
`167.0
`15,228.0
`239.8
`102.6
`2,227.5
`
`197.1
`20,892.8
`
`8,349.2
`243.9
`
`10/118
`
`Page 10
`
`

`
`3/14/2016
`Accumulated deficit
`
`Valeant Q2 2015
`
`Accumulated other comprehensive loss
`Total Valeant Pharmaceuticals International, Inc. shareholders’ equity
`Noncontrolling interest
`Total equity
`Total liabilities and equity
`
` 
`
`(2,387.9)  
`(1,291.5)  
`6,435.4  
`123.0  
`6,558.4  
`48,343.2   $
`
`(2,365.0)
`
`(915.9)
`5,312.2
`122.3
`5,434.5
`26,327.3
`
`$
`
`The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements.
`
`  1
`
`https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/885590/000088559015000064/valeantq22015.htm
`
`11/118
`
`Page 11
`
`

`
`3/14/2016
`
`Valeant Q2 2015
`
`VALEANT PHARMACEUTICALS INTERNATIONAL, INC.
`CONSOLIDATED STATEMENTS OF (LOSS) INCOME
`(All dollar amounts expressed in millions of U.S. dollars, except per share data)
`(Unaudited)
`
` 
` 
`Revenues
`Product sales
`Other revenues
` 
`Expenses
`Cost of goods sold (exclusive of amortization and impairments of
`finite­lived intangible assets shown separately below)
`Cost of other revenues
`Selling, general and administrative
`Research and development
`Amortization and impairments of finite­lived intangible assets
`Restructuring, integration and other costs
`In­process research and development impairments and other charges
`Acquisition­related costs
`Acquisition­related contingent consideration
`Other expense (income)
` 
`Operating income
`Interest income
`Interest expense
`Loss on extinguishment of debt
`Foreign exchange and other
`Gain on investments, net
`(Loss) income before (recovery of) provision for income taxes
`(Recovery of) provision for income taxes
`Net (loss) income
`Less: Net income (loss) attributable to noncontrolling interest
`Net (loss) income attributable to Valeant Pharmaceuticals International, Inc.
` 
`(Loss) earnings per share attributable to Valeant Pharmaceuticals International, Inc.:
`Basic
`Diluted
`
` 
`Weighted­average common shares (in millions)
`Basic
`Diluted
`
` 
`$
`
` 
` 
`
`$
` 
` 
`$
`$
` 
` 
`
`2015
`
`Three Months Ended
`June 30,
` 
`   
`2,695.0   $
`37.4  
`2,732.4  
`   
`   
`669.9  
`15.2  
`685.5  
`81.1  
`585.4  
`143.4  
`12.3  
`9.5  
`11.7  
`176.9  
`2,390.9  
`341.5  
`0.9  
`(412.7)  
`—  
`5.6  
`—  
`(64.7)  
`(13.1)  
`(51.6)  
`1.4  
`(53.0)   $
`   
`   
`(0.15)   $
`(0.15)   $
`   
`   
`344.4  
`344.4  
`
`2014
`
` 
` 
`   
`1,994.1   $
`47.0  
`2,041.1  
`   
`   
`569.6  
`16.0  
`515.7  
`66.5  
`365.6  
`142.1  
`8.4  
`0.6  
`1.9  
`(0.4)  
`1,686.0  
`355.1  
`1.2  
`(241.2)  
`—  
`3.4  
`2.5  
`121.0  
`(1.0)  
`122.0  
`(3.8)  
`125.8   $
`   
`   
`0.38   $
`0.37   $
`   
`   
`335.3  
`341.3  
`
`2015
`
`2014
`
`Six Months Ended
`June 30,
` 
`   
`4,841.9   $
`81.4  
`4,923.3  
`   
`   
`1,230.3  
`29.5  
`1,259.3  
`136.9  
`950.6  
`198.4  
`12.3  
`19.3  
`18.8  
`183.0  
`4,038.4  
`884.9  
`1.8  
`(710.5)  
`(20.0)  
`(65.5)  
`—  
`90.7  
`67.8  
`22.9
`2.2  
`20.7   $
`   
`   
`0.06   $
`0.06   $
`   
`   
`340.5  
`347.1  
`
`3,845.2
`82.1
`3,927.3
`
`1,073.7
`30.3
`997.7
`127.8
`720.8
`275.7
`20.4
`2.1
`10.8
`(43.7)
`3,215.6
`711.7
`3.0
`(487.7)
`(93.7)
`(10.0)
`2.5
`125.8
`24.1
`101.7
`(1.5)
`103.2
`
`0.31
`0.30
`
`335.1
`341.4
`
`https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/885590/000088559015000064/valeantq22015.htm
`
`12/118
`
` 
`
`Page 12
`
`

`
`3/14/2016
`
`Valeant Q2 2015
`
`The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements.
`
`2
`
`https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/885590/000088559015000064/valeantq22015.htm
`
`13/118
`
`Page 13
`
`

`
`3/14/2016
`
`Valeant Q2 2015
`
`VALEANT PHARMACEUTICALS INTERNATIONAL, INC.
`CONSOLIDATED STATEMENTS OF COMPREHENSIVE (LOSS) INCOME
`(All dollar amounts expressed in millions of U.S. dollars)
`(Unaudited)
`
`$
` 
`
` 
` 
`Net (loss) income
`Other comprehensive income (loss)
`Foreign currency translation adjustment
`Unrealized gain on equity method investment, net of tax
`Net unrealized holding gain on available­for­sale equity securities:
`Arising in period
`Pension and postretirement benefit plan adjustments
`Other comprehensive income (loss)
`Comprehensive (loss) income
`Less: Comprehensive income (loss) attributable to noncontrolling interest
`Comprehensive (loss) income attributable to Valeant Pharmaceuticals International, Inc. $
`
` 
`
`Three Months Ended
`June 30,
` 
`2015
`(51.6)   $
`   
`36.4  
`—  
`   
`—  
`(0.5)  
`35.9  
`(15.7)  
`1.2  
`(16.9)   $
`
` 
` 
`2014
`122.0   $
`   
`13.8  
`18.5  
`   
`2.7  
`(0.6)  
`34.4  
`156.4  
`(4.7)  
`161.1   $
`
`2014
`101.7
`
`Six Months Ended
`June 30,
` 
`2015
`22.9   $
`   
`(375.1)  
`—  
`   
`—  
`(0.9)  
`(376.0)  
`(353.1)  
`1.8  
`(354.9)   $
`
`6.4
`18.5
`
`2.7
`(1.2)
`26.4
`128.1
`(3.2)
`131.3
`
`   
`
`The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements.
`
`3
`
`https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/885590/000088559015000064/valeantq22015.htm
`
`14/118
`
`Page 14
`
`

`
`3/14/2016
`
`Valeant Q2 2015
`
`VALEANT PHARMACEUTICALS INTERNATIONAL, INC.
`CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS
`(All dollar amounts expressed in millions of U.S. dollars)
`(Unaudited)
`
` 
` 
`
`Cash Flows From Operating Activities
`
`Net (loss) income
`
`Adjustments to reconcile net loss (income) to net cash provided by operating activities:
`
`Depreciation and amortization, including impairments of finite­lived intangible assets
`
`Amortization and write­off of debt discounts and debt issuance costs
`
`In­process research and development impairments
`
`Acquisition accounting adjustment on inventory sold
`
`Acquisition­related contingent consideration
`
`Allowances for losses on accounts receivable and inventories
`
`Deferred income taxes
`
`Additions (reductions) to accrued legal settlements
`
`Payments of accrued legal settlements
`
`Share­based compensation
`
`Tax benefits from stock options exercised
`
`Foreign exchange (gain) loss
`
`Loss on extinguishment of debt
`
`Payment of accreted interest on contingent consideration
`
`Other
`
`Changes in operating assets and liabilities:
`
`Trade receivables
`
`Inventories
`
`Prepaid expenses and other current assets
`
`Accounts payable, accrued and other liabilities
`
`Net cash provided by operating activities
` 
`Cash Flows From Investing Activities
`
`Acquisition of businesses, net of cash acquired
`
`Acquisition of intangible assets and other assets
`
`Purchases of property, plant and equipment
`
`Proceeds from sales and maturities of short­term investments
`
`Net settlement of assumed derivative contracts
`Settlement of foreign currency forward exchange contracts
`
`Purchase of equity method investment
`
`Decrease (increase) in restricted cash and cash equivalents (Note 8)
`
`Other
`
`Net cash used in investing activities
` 
`Cash Flows From Financing Activities
`
`Issuance of long­term debt, net of discount
`
`Repayments of long­term debt
`https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/885590/000088559015000064/valeantq22015.htm
`
` 
`
`$
` 
`
` 
`
` 
` 
`
` 
` 
`
`2015
`
`Three Months Ended
`June 30,
` 
`   
`(51.6)   $
`   
`635.0  
`92.7  
`12.3  
`46.0  
`11.7  
`14.6  
`(50.1)  
`4.8  
`(2.9)  
`25.9  
`(7.7)  
`(10.3)  
`—  
`(9.9)  
`(2.7)  
`   
`(241.8)  
`(48.3)  
`(118.4)  
`111.2  
`410.5  
`   
`   
`(13,090.9)  
`(9.2)  
`(46.8)  
`—  
`184.6  
`(26.3)  
`—  
`10,343.9  
`(0.5)  
`(2,645.2)  
`   
`   
`4,921.4  
`(247.9)  
`
`2014
`
` 
` 
`   
`122.0   $
`   
`407.7  
`11.3  
`0.4  
`4.3  
`1.9  
`16.0  
`(21.4)  
`1.5  
`(0.9)  
`15.6  
`—  
`(5.3)  
`—  
`(7.5)  
`(3.7)  
`   
`(53.7)  
`(12.1)  
`24.8  
`(124.9)  
`376.0  
`   
`   
`(68.0)  
`(10.4)  
`(113.5)  
`—  
`—  
`—  
`(75.9)  
`—  
`1.4  
`(266.4)  
`   
`   
`49.3  
`(120.3)  
`
`2014
`
`2015
`
`Six Months Ended
`June 30,
` 
`   
`22.9   $
`   
`1,042.0  
`103.2  
`12.3  
`70.5  
`18.8  
`26.8  
`12.4  
`6.3  
`(5.9)  
`60.9  
`(25.6)  
`65.6  
`20.0  
`(12.1)  
`(9.9)  
`   
`(308.8)  
`(86.8)  
`(163.5)  
`52.5  
`901.6  
`   
`   
`(13,885.9)  
`(58.0)  
`(112.6)  
`17.7  
`184.6  
`(26.3)  
`—  
`(5.2)  
`—  
`(13,885.7)  
`   
`   
`16,925.8  
`(1,358.2)  
`
`101.7
`
`808.8
`
`23.5
`
`0.4
`
`9.5
`
`10.8
`
`35.6
`
`(11.4)
`
`(47.3)
`
`(1.0)
`
`40.4
`
`(1.2)
`
`7.3
`
`93.7
`
`(8.2)
`
`6.1
`
`(83.8)
`
`(81.3)
`
`29.0
`
`(72.3)
`
`860.3
`
`(374.3)
`
`(31.5)
`
`(171.6)
`
`—
`
`—
`
`—
`
`(75.9)
`
`—
`
`2.8
`
`(650.5)
`
`408.4
`
`(554.2)
`15/118
`
`Page 15
`
`

`
`3/14/2016
`
`Valeant Q2 2015
`
`Repayments of convertible notes assumed
`
`Issuance of common stock, net
`
`Repurchases of common shares
`
`Proceeds from exercise of stock options
`
`Tax benefits from stock options exercised
`
`Payment of employee withholding tax upon vesting of share­based awards
`
`Payments of contingent consideration
`
`Payments of financing costs
`
`Other
`
`Net cash provided by (used in) financing activities
`
`Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents
`
`Net (decrease) increase in cash and cash equivalents
`
`Cash and cash equivalents, beginning of period
`
`Cash and cash equivalents, end of period
` 
`Non­Cash Investing and Financing Activities
`
`Acquisition of businesses, contingent and deferred consideration obligations at fair value
`
`Acquisition of businesses, debt assumed
`
` 
`
`(3,122.8)  
`—  
`(50.0)  
`7.6  
`7.7  
`(45.6)  
`(68.7)  
`(75.1)  
`(1.3)  
`1,325.3  
`3.0  
`(906.4)  
`1,864.4  
`958.0   $
`   
`   
`(387.7)   $
`(3,123.1)  
`
`$
` 
` 
`
`$
`
`—  
`—  
`—  
`3.6  
`—  
`(8.8)  
`(72.5)  
`(0.2)  
`(7.7)  
`(156.6)  
`1.9  
`(45.1)  
`576.3  
`531.2   $
`   
`   
`(27.4)   $
`—  
`
`(3,122.8)  
`1,433.7  
`(50.0)  
`22.1  
`25.6  
`(61.5)  
`(81.0)  
`(101.7)  
`(0.4)  
`13,631.6  
`(12.1)  
`635.4  
`322.6  
`958.0   $
`   
`   
`(674.6)   $
`(3,123.1)  
`
`—
`
`—
`
`—
`
`7.1
`
`1.2
`
`(36.5)
`
`(82.2)
`
`(8.6)
`
`(14.5)
`
`(279.3)
`
`0.4
`
`(69.1)
`
`600.3
`
`531.2
`
`(49.1)
`
`(4.0)
`
`The accompanying notes are an integral part of these consolidated financial statements.
`
`4
`
`https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/885590/000088559015000064/valeantq22015.htm
`
`16/118
`
`Page 16
`
`

`
`3/14/2016
`
`Valeant Q2 2015
`
`VALEANT PHARMACEUTICALS INTERNATIONAL, INC.
`NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
`(All tabular amounts expressed in millions of U.S. dollars, except per share data)
`(Unaudited)
`
`1. DESCRIPTION OF BUSINESS
`
`The Company is a multinational, specialty pharmaceutical and medical device company, continued under the laws of
`the  Province  of  British  Columbia,  that  develops,  manufactures,  and  markets  a  broad  range  of  branded,  generic  and
`branded generic pharmaceuticals, over­the­counter (“OTC”) products, and medical devices (contact lenses, intraocular
`lenses, ophthalmic surgical equipment, and aesthetics devices), which are marketed directly or indirectly in over 100
`countries.
`
`On April 1, 2015, the Company acquired Salix Pharmaceuticals, Ltd. ("Salix"), pursuant to an Agreement and Plan of
`Merger dated February 20, 2015, as amended on March 16, 2015 (the "Merger Agreement"), with Salix surviving as a
`wholly owned subsidiary of Valeant Pharmaceuticals International ("Valeant"), a subsidiary of the Company (the "Salix
`Acquisition").
`
`For further information regarding the Salix Acquisition, including the related financing, see Note 3, Note 8 and Note 11.
`
`2. SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES
`
`Basis of Presentation
`
`The  accompanying  unaudited  consolidated  financial  statements  (the  “unaudited  consolidated  financial  statements”)
`have been prepared by the Company in United States (“U.S.”) dollars and in accordance with U.S. generally accepted
`accounting  principles  (“U.S.  GAAP”)  for  interim  financial  reporting,  which  do  not  conform  in  all  respects  to  the
`requirements  of  U.S.  GAAP  for  annual  financial  statements.  Accordingly,  these  condensed  notes  to  the  unaudited
`consolidated financial statements should be read in conjunction with the audited consolidated financial statements and
`notes thereto prepared in accordance with U.S. GAAP that are contained in the Company’s Annual Report on Form 10­
`K for the year ended December 31, 2014 (the “2014 Form 10­K”). The unaudited consolidated financial statements have
`been prepared using accounting policies that are consistent with the policies used in preparing the Company’s audited
`consolidated  financial  statements  for  the  year  ended  December  31,  2014.  The  unaudited  consolidated  financial
`statements reflect all normal and recurring adjustments necessary for a fair statement of the Company’s financial position
`and results of operations for the interim periods presented.
`
`Reclassifications
`
`Certain reclassifications have been made to prior year amounts to con